海量财经 | 延江股份刚终止、安德利接盘，一家亏损的科技公司为何被两家上市公司“争抢”？

海报新闻首席记者 周凌峰 报道

2026年过半，一家名为宁波甬强科技有限公司（以下简称“甬强科技”）的企业已两次站上资本市场的聚光灯下。

今年1月，主营一次性卫生用品面层材料的延江股份（300658.SZ）披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式收购甬强科技98.54%的股权。

然而经过四个月的多轮商洽，双方未能就业绩对赌、并购估值定价等关键核心条款达成一致。5月18日，延江股份召开董事会审议通过终止本次重大资产重组的议案，并承诺自公告披露之日起一个月内不再筹划重大资产重组。

延江股份的退出并未改变甬强科技股东出让控制权的诉求。仅仅时隔约一个月，另一家上市公司便接过了接力棒。

安德利“闪电”接盘，股价提前异动

6月15日晚间，浓缩果汁龙头企业安德利（605198.SH）发布公告称，公司已与甬强科技股东JIANGQI HE（贺江奇）、QIANG YUAN（袁强）、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）签署《股权转让框架协议》，拟以自有或自筹资金收购其部分股权，最终实现收购甬强科技控制权的目的。本次控制权交易总对价初步预计约为6亿元至8亿元。

据安德利公告，贺江奇与袁强为一致行动人，合计持有甬强科技36.16%股权，贺江奇通过宁波源路载科技合伙企业间接控制该公司6.80%股权，两人合计控制甬强科技42.96%股权，系控股股东及实际控制人。

值得注意的是，在公告正式披露前，安德利A股股价已出现明显异动。6月12日和6月15日，安德利连续两个交易日涨停。

6月16日公告披露后，安德利开盘再度涨停，斩获三连板，股价报78.41元/股，创历史新高；港股安德利（02218）果汁开盘一度暴涨超80%。

公告披露当晚，上交所就收购事项向安德利下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，要求公司就跨界收购亏损资产的商业合理性、估值溢价及资金来源等核心问题进行说明。

被竞逐的甬强科技，成色几何？

甬强科技为何在短短半年内被两家上市公司盯上？

公开信息显示，甬强科技成立于2019年12月18日，注册资本1396.559万元，法定代表人贺江奇。公告显示，甬强科技主要从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售，主要产品包括覆铜板和半固化片，其在宁波市北仑区集成电路产业集聚基地建有年产1000万平方米的高速高频和BT类基板电子信息互连材料的产能。

据了解，实控人贺江奇曾任英特尔首席工程师，袁强曾任华为北美研究院首席材料科学家，两人均曾在华为北美研究所任职。

甬强科技的直接客户包括胜宏科技（300476.SZ）、深南电路（002916.SZ）、生益电子（688183.SH）等知名企业，而终端客户则覆盖了浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、中际旭创（300308.SZ）等行业领先厂商。

财务数据方面，甬强科技2025年度营业收入2.24亿元，净利润为负6695.81万元，经营性现金流净额为负5231.05万元。2026年一季度实现营业收入4324.25万元，净利润192.71万元，实现扭亏为盈。截至2026年3月31日，甬强科技资产总额约6.25亿元，净资产为2.12亿元。

跨界收购背后，安德利在打什么算盘？

从公开信息来看，安德利的主营业务为浓缩果汁的加工、生产及销售，浓缩苹果汁收入占主营业务收入比例约90%。传统食品业务占比如此高的一家公司为何要跨界？而跨界之外，它又看中甬强科技什么？

记者注意到，直到6月23日晚间，安德利才在对上交所监管函的回复中，把这场跨界背后的算盘讲得更透。

“公司是全球浓缩果汁领域头部企业，主业经营稳健、现金流充沛、抗风险能力强，但传统食品饮料加工行业已较为成熟，单一主营业务结构存在发展瓶颈。”安德利表示，为突破增长上限、提升企业抗风险能力，公司规划布局高景气新兴赛道，培育第二增长曲线。

在该回复函中，安德利也具体阐述了看中甬强科技的原因。甬强科技主营通用、高端覆铜板材料，属于印制电路板（PCB）上游的电子信息互连材料。覆铜板是PCB核心基材。根据The Business Research Company数据，2024年全球覆铜板市场规模达135.6亿美元，预计2025年将同比+8%至146.6亿美元。随着下游领域需求的持续增加，预计2029年全球覆铜板市场规模将增长至201.7亿美元，2025-2029年CAGR达8.3%。据CCLA数据，中国占全球覆铜板产值比例约74.8％，是全球最大的覆铜板生产与消费国。

对资本市场而言，或许更在意的是两个层面：一是安德利跨界到底有没有相应的管理经验；二是其动机究竟是单纯为了蹭热点、炒概念，还是另有其他考量。在本次回复中，安德利按照上交所的要求，详细说明了公司是否具备跨行业管控的经验与能力，以及未来如何对子公司进行有效管控。

安德利在回复中表示：“公司目前主营业务未涉及集成电路电子信息互连材料相关行业领域经验，无相关行业领域的人才、技术、客户及供应商储备。”公司表示，将围绕“治理管控、团队锁定、业务独立、资源赋能”制定整合管控措施，在保持标的公司原有技术路线、研发体系及市场渠道独立运行的前提下，强化上市公司对重大事项的决策权与财务合规管控。

对于是否具备跨行业管控的经验、能力，安德利从四个维度进行了说明：一是核心人员具备一定产业背景，独立董事王常青拥有美国管理学博士学位，长期任职于全球半导体、车载电子企业，具备十余年行业投资、运营与战略管理经验；二是通用化的集团管控体系成熟，可全面导入标的公司；三是组建外部专家顾问团，聘请知名律所及会计师事务所组成专项顾问团队；四是实施分阶段整合策略，短期坚持“稳团队、保生产、强合规”原则，随着业务协同深入逐步引入行业专业管理人才。

虽然从表面来看，安德利信心满满，但公司也在此前的公告中提示，截至2026年3月31日，其账面货币资金及交易性金融资产余额为7.17亿元。而本次交易资金通过自有及自筹方式解决，短期内将给公司带来一定的资金压力。

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本文来源：海报新闻