理财产品“打新”宇树科技，或赚超5900万元

中新经纬8月12日电 (魏薇)继长鑫科技之后，宇树科技网下初步配售结果出炉，参与新股网下申购的理财产品队伍进一步扩容。

根据宇树科技11日公布的配售结果，光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财共6家理财公司的53只理财产品获初步配售，获配总数量达14万股，合计获配金额超2112.77万元。

53只理财产品获配

从参与网下申购的理财产品来看，参与宇树科技打新的理财产品数量比长鑫科技多24只。在前述53只产品中，有23只同时参与了长鑫科技、宇树科技的新股网下申购。

对比来看，光大理财在长鑫科技网下询价过程中出现3只理财产品报价无效的情况；本次宇树科技打新，光大理财旗下21只产品参与网下申购，且全部成功获配。

获配新股的理财产品数量方面，宁银理财、光大理财位居前两位，分别有24只、21只；招银理财、中邮理财、民生理财、南银理财则分别有4只、2只、1只、1只产品获配。

根据8月11日披露的网下初步配售结果，53只理财产品合计获配约14万股、获配金额达2112.77万元。光大理财、宁银理财、招银理财、中邮理财、民生理财和南银理财分别获配约8.6万股、约3万股、1.32万股、8356股、1470股和1002股。

据发行公告，本次发行价格为150.80元/股，对应上市时市值约609.93亿元，对应2025财年发行后市盈率达219倍，首发募集资金总额约61亿元。

建银国际此前预测，宇树科技2026年目标市销率32倍，对应市值1090亿元。若以此测算，上市首日涨幅约79%，上述理财产品合计浮盈或达1669万元。

Wind数据显示，2026年以来A股新股上市首日平均涨幅高达280.26%，若以此测算，上述理财产品合计浮盈或达5915万元。

需要说明的是，该收益仅为理论推算值，存在不确定性，最终收益取决于宇树科技上市后的股价表现。

理财收益增厚多少？

理财产品“打新”，对投资者而言最重要的还是收益。

从参与长鑫科技打新的理财产品来看，大部分产品近一个月净值出现较大幅度的增长，比如宁银理财的宁赢混合类碳中和开放式理财产品1号(最短持有1年)近一个月净值增长10.89%，宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号(最短持有2年)近一个月净值增长5.84%。

苏商银行特约研究员薛洪言对中新经纬表示，理财产品参与打新，确实有望增厚收益，其核心是“固收打底、打新增厚”的模式，绝大部分资金配置于债券等资产获取基础收益，少量资金参与新股申购博取一二级市场价差。

但打新理财并非毫无成本的“免费午餐”，由于网下打新需要持有股票底仓，股票下跌也可能会侵蚀打新收益。

尽管上述53只理财产品成立以来年化收益率均为正，但有部分产品近三个月甚至近半年的年化收益率为负数。比如参与两次打新的南银理财珠联璧合致远平衡数字中国主题(最低持有15个月)公募人民币理财产品近一个月、近三个月、近半年、近一年、成立以来的年化收益率分别为8.78%、-14.66%、-6.69%、6.26%、2.07%。

截图自南京银行App

薛洪言强调，近期新股上市后整体涨幅可观，为这一策略提供了不错的收益弹性。但增厚幅度不宜高估，因为打新收益受发行节奏、中签率、市场情绪和资金拥挤度等因素持续影响，一旦行情转弱或破发率上升，再叠加权益底仓的波动，产品同样面临收益回落乃至净值回撤的风险。

“具体到宇树科技这一单，实际收益贡献相当有限。”薛洪言说，此次网下有效申购倍数极高，获配率极低，即便某只理财产品顶格参与申购，最终获配金额占产品总规模的比例也微乎其微。即便上市后股价出现可观涨幅，对产品整体收益率的拉动也仅有千分之几，若产品规模较大，这一贡献还会被进一步稀释。

在薛洪言看来，打新策略的真正价值，不在于单只明星新股的瞬时贡献，而在于持续参与、以高胜率低贡献的方式逐步累积超额收益，本质上是一种积少成多的操作。