朝阳街日报丨张裕A：第三季度净利同比大增468.92%

大众网记者 闫嘉昕 烟台报道

烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司（000869.SZ）10月23日晚间披露2026年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入22.54亿元、同比增长6.51%，归母净利润1.51亿元、同比下降19.25%，扣非净利润1.39亿元、同比下降17.52%。

真正的看点在单季度：第三季度营收6.81亿元、同比增长5.52%，归母净利润1090.7万元、同比大增468.92%。上年同期该指标仅约191.72万元，低基数是高增速的重要来源，但这仍是公司单季净利在连续五个季度同比下滑后首次回到正增长区间。此前第二季度公司归母净利润为亏损799.11万元、同比下降130.36%，扣非亏损1042.05万元。

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经营质量的改善比利润表更扎实

前三季度经营活动产生的现金流量净额7.03亿元、同比增长96.54%，接近翻倍；应收账款由年初的2.649亿元降至9月末的1.714亿元、降幅35.29%，公司称系部分应收款项收回所致；期末货币资金增至22.98亿元、较年初增加逾4亿元。预付款项较年初下降71.10%，系部分预付账款到货。第三季度单季毛利率56.16%，较上年同期的54.34%提升1.82个百分点。

行业周期背景仍偏弱，公司业绩拐点或已出现

2026年上半年全国规模以上葡萄酒企业整体业绩仍在下行，海关总署数据显示上半年瓶装葡萄酒进口量5.95万千升、同比下降14.61%。公司营收与归母净利润在2024年（营收32.77亿元、净利3.05亿元）、2025年（营收29.89亿元、净利7129.13万元）已连续两年下滑，2025年归母净利润同比重挫76.64%，创上市以来新低。公司2026年经营目标为力争营业收入不低于30亿元、将主营业务成本及三项期间费用控制在27亿元以下；前三季度营收22.54亿元，完成该目标的约75%，公司此前在半年报中曾表示“全面完成年度财务预算指标面临巨大压力”，但第三季度的亮眼表现无疑为公司注入了一剂强心剂，业绩拐点或已显现苗头。

市场表现方面，10月8日国庆后首个交易日，张裕A低开高走封至涨停，收报18.76元、涨10.03%，为时隔约四年再次涨停（上次为2022年8月10日），公司彼时回应“基本面没有什么变化、无待披露重大事项”；10月9日盘中最高触及20.32元后回落。此后股价震荡下行，三季报披露当日（10月23日）收报17.34元、涨2.36%，成交额6845.06万元，换手率0.88%，总市值111.54亿元。

公司近年持续以回购注销回馈股东：2024年、2025年分别回购约1.75亿元、9942万元并注销，2026年9月22日公告完成新一轮约1亿元回购股份的注销。

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